堅持支持性立場 淡化金融總量目標——中國人民銀行行長詳解貨幣政策走向
更新時間：2024/6/20 10:18:46 來源：新華社CNML文字
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新華社上海6月19日電 題：堅持支持性立場 淡化金融總量目標——中國人民銀行行長詳解貨幣政策走向
新華社記者吳雨、桑彤
中國的貨幣政策走向吸引全球目光。當前，中國堅持怎樣的貨幣政策立場？未來政策調控將關注哪些方麵？在19日舉行的2024陸家嘴論壇上，中國人民銀行行長潘功勝詳解貨幣政策走勢，並回應了熱點問題。
繼續堅持支持性的貨幣政策立場
“中國貨幣政策立場是支持性的，為經濟持續回升向好提供金融支持。”潘功勝在論壇上明確表達了我國貨幣政策立場。
今年以來，全球通脹高位降溫，但仍有較強的粘性，不少央行保持著高利率、限製性的貨幣政策立場。與此不同的是，中國人民銀行通過下調存款準備金率、降低政策利率等操作，保持了金融總量平穩增長；新創設5000億元科技創新和技術改造再貸款、3000億元保障性住房再貸款，有針對性地支持挖掘國內需求與動能增長。
數據顯示，截至5月末，社會融資規模同比增長8.4%，廣義貨幣M2餘額同比增長7%，均高於名義GDP增速。5月份新發放貸款利率為3.67%，處於較低水平。
近期，有市場人士關注到，金融總量數據受“擠水分”、理財分流等多重因素影響階段性下行。
潘功勝回應稱，一些金融機構有著很強的“規模情結”，以非理性競爭的方式實現規模的快速擴張。對於不合理的、容易消減貨幣政策傳導的市場行為，金融管理部門持續加強規範，防範資金空轉，整頓手工補息等。
“短期內，這些規範市場行為的措施會對金融總量數據產生‘擠水分’效應，但並不意味著貨幣政策立場發生變化，而是更加有利於提升貨幣政策傳導效率。”潘功勝說。
貨幣政策是總量工具，但如果結構調不好，總量調控也很難有效發揮作用。
潘功勝介紹，中國人民銀行一直在探索發揮結構性貨幣政策工具的牽引帶動作用。目前，結構性貨幣政策工具餘額約7萬億元，聚焦支持小微企業、綠色轉型等國民經濟重點領域和薄弱環節。未來，中國人民銀行將健全精準適度的結構性貨幣政策工具體係，合理把握結構性貨幣政策工具的規模，讓已實現階段性目標的工具及時退出。
優化貨幣政策調控的中間變量
目前，我國社會融資規模存量超過390萬億元，M2餘額超過300萬億元。“宏觀金融總量規模已經很大，金融總量增速有所下降也是自然的，這與我國經濟從高速增長轉向高質量發展是一致的。”潘功勝說。
“全部信貸增速要像過去一樣保持在10%以上是很難的。”潘功勝表示，當貨幣信貸增長已由供給約束轉為需求約束時，如果把關注的重點仍放在數量的增長上，顯然有悖經濟運行規律。
在潘功勝看來，貨幣政策需要關注和調控一些中間變量，逐步淡化對數量目標的關注，把金融總量更多作為觀測性、參考性、預期性的指標，更加注重發揮利率調控的作用。
近期，中國人民銀行逐步將二級市場國債買賣納入貨幣政策工具箱，引起市場普遍關注。潘功勝表示，隨著我國金融市場快速發展，債券市場的規模和深度逐步提升，央行通過在二級市場買賣國債投放基礎貨幣的條件逐漸成熟。中國人民銀行正與財政部加強溝通，共同研究推動落實。這個過程整體是漸進式的，國債發行節奏、期限結構、托管製度等也需同步研究優化。
“應當看到，把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬鬆，而是將其定位於基礎貨幣投放渠道和流動性管理工具，既有買也有賣，與其他工具綜合搭配，共同營造適宜的流動性環境。”潘功勝說。
貨幣政策將注重三方麵關係
當前中國經濟持續回升向好，但仍麵臨一些挑戰，需要加強逆周期和跨周期調節，為經濟社會發展營造良好的貨幣金融環境。
展望未來，潘功勝表示，下一步貨幣政策將注重把握和處理好三方麵關係：一是短期與長期的關係。把維護價格穩定、推動價格溫和回升作為重要考量，靈活運用利率、存款準備金率等政策工具，同時保持政策定力，不大放大收。二是穩增長與防風險的關係。統籌兼顧支持實體經濟增長與保持金融機構自身健康性的關係，堅持在推動經濟高質量發展中防範化解金融風險。三是內部與外部的關係。主要考慮國內經濟金融形勢需要進行調控，兼顧其他經濟體經濟和貨幣政策周期的外溢影響。
潘功勝在論壇上詳解貨幣政策考量和未來展望，並表示要提升貨幣政策透明度，健全常態化、製度化的政策溝通機製，做好政策溝通和預期引導。
“透明度提高後，政策的可理解性和權威性都會增強，市場對未來貨幣政策動向，會自發形成穩定預期，合理優化自身決策，貨幣政策調控就會事半功倍。”潘功勝說。
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新華社上海6月19日電 題：堅持支持性立場 淡化金融總量目標——中國人民銀行行長詳解貨幣政策走向
新華社記者吳雨、桑彤
中國的貨幣政策走向吸引全球目光。當前，中國堅持怎樣的貨幣政策立場？未來政策調控將關注哪些方麵？在19日舉行的2024陸家嘴論壇上，中國人民銀行行長潘功勝詳解貨幣政策走勢，並回應了熱點問題。
繼續堅持支持性的貨幣政策立場
“中國貨幣政策立場是支持性的，為經濟持續回升向好提供金融支持。”潘功勝在論壇上明確表達了我國貨幣政策立場。
今年以來，全球通脹高位降溫，但仍有較強的粘性，不少央行保持著高利率、限製性的貨幣政策立場。與此不同的是，中國人民銀行通過下調存款準備金率、降低政策利率等操作，保持了金融總量平穩增長；新創設5000億元科技創新和技術改造再貸款、3000億元保障性住房再貸款，有針對性地支持挖掘國內需求與動能增長。
數據顯示，截至5月末，社會融資規模同比增長8.4%，廣義貨幣M2餘額同比增長7%，均高於名義GDP增速。5月份新發放貸款利率為3.67%，處於較低水平。
近期，有市場人士關注到，金融總量數據受“擠水分”、理財分流等多重因素影響階段性下行。
潘功勝回應稱，一些金融機構有著很強的“規模情結”，以非理性競爭的方式實現規模的快速擴張。對於不合理的、容易消減貨幣政策傳導的市場行為，金融管理部門持續加強規範，防範資金空轉，整頓手工補息等。
“短期內，這些規範市場行為的措施會對金融總量數據產生‘擠水分’效應，但並不意味著貨幣政策立場發生變化，而是更加有利於提升貨幣政策傳導效率。”潘功勝說。
貨幣政策是總量工具，但如果結構調不好，總量調控也很難有效發揮作用。
潘功勝介紹，中國人民銀行一直在探索發揮結構性貨幣政策工具的牽引帶動作用。目前，結構性貨幣政策工具餘額約7萬億元，聚焦支持小微企業、綠色轉型等國民經濟重點領域和薄弱環節。未來，中國人民銀行將健全精準適度的結構性貨幣政策工具體係，合理把握結構性貨幣政策工具的規模，讓已實現階段性目標的工具及時退出。
優化貨幣政策調控的中間變量
目前，我國社會融資規模存量超過390萬億元，M2餘額超過300萬億元。“宏觀金融總量規模已經很大，金融總量增速有所下降也是自然的，這與我國經濟從高速增長轉向高質量發展是一致的。”潘功勝說。
“全部信貸增速要像過去一樣保持在10%以上是很難的。”潘功勝表示，當貨幣信貸增長已由供給約束轉為需求約束時，如果把關注的重點仍放在數量的增長上，顯然有悖經濟運行規律。
在潘功勝看來，貨幣政策需要關注和調控一些中間變量，逐步淡化對數量目標的關注，把金融總量更多作為觀測性、參考性、預期性的指標，更加注重發揮利率調控的作用。
近期，中國人民銀行逐步將二級市場國債買賣納入貨幣政策工具箱，引起市場普遍關注。潘功勝表示，隨著我國金融市場快速發展，債券市場的規模和深度逐步提升，央行通過在二級市場買賣國債投放基礎貨幣的條件逐漸成熟。中國人民銀行正與財政部加強溝通，共同研究推動落實。這個過程整體是漸進式的，國債發行節奏、期限結構、托管製度等也需同步研究優化。
“應當看到，把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬鬆，而是將其定位於基礎貨幣投放渠道和流動性管理工具，既有買也有賣，與其他工具綜合搭配，共同營造適宜的流動性環境。”潘功勝說。
貨幣政策將注重三方麵關係
當前中國經濟持續回升向好，但仍麵臨一些挑戰，需要加強逆周期和跨周期調節，為經濟社會發展營造良好的貨幣金融環境。
展望未來，潘功勝表示，下一步貨幣政策將注重把握和處理好三方麵關係：一是短期與長期的關係。把維護價格穩定、推動價格溫和回升作為重要考量，靈活運用利率、存款準備金率等政策工具，同時保持政策定力，不大放大收。二是穩增長與防風險的關係。統籌兼顧支持實體經濟增長與保持金融機構自身健康性的關係，堅持在推動經濟高質量發展中防範化解金融風險。三是內部與外部的關係。主要考慮國內經濟金融形勢需要進行調控，兼顧其他經濟體經濟和貨幣政策周期的外溢影響。
潘功勝在論壇上詳解貨幣政策考量和未來展望，並表示要提升貨幣政策透明度，健全常態化、製度化的政策溝通機製，做好政策溝通和預期引導。
“透明度提高後，政策的可理解性和權威性都會增強，市場對未來貨幣政策動向，會自發形成穩定預期，合理優化自身決策，貨幣政策調控就會事半功倍。”潘功勝說。
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